연 80% 전략이 연 60%보다 나쁠 수 있는 이유

안녕하세요, 모아쌤입니다.

전략을 비교할 때 대부분 수익률 한 줄로 봅니다. 연 80%가 연 60%보다 낫다고 결론 내리죠. 그런데 80%에 도달하는 동안 계좌가 30% 출렁였고 60%짜리는 12%만 출렁였다면, 실전에서 80%짜리를 끝까지 들고 갈 사람은 거의 없습니다. 중간 낙폭에서 손을 떼거든요. 오늘은 수익률만 봐선 안 되는 이유를 이야기하겠습니다.

같은 수익률이라도 가는 길의 변동성이 다르면 다른 전략입니다

한 단위의 흔들림당 얼마를 벌었는지를 보는 지표가 있습니다. 수익을 변동성으로 나눈 값이죠. 같은 초과 수익을 더 낮은 변동성으로 만든 전략이 더 높은 점수를 받습니다.

이 분모가 중요한 건 사람이 낙폭을 견디는 능력에 한계가 있기 때문입니다. 변동성이 큰 자산곡선은 중간에 깊은 골을 만들고, 그 골에서 대부분이 청산하거나 비중을 줄입니다. 최종 수익률이 좋아도 그 곡선을 끝까지 못 들고 가면 그 수익은 실현되지 않습니다. 그래서 전략을 비교할 때 첫 질문은 "얼마 벌었나"가 아니라 "한 단위 흔들림당 얼마 벌었나"입니다.