수익률보다 최대 낙폭을 먼저 봐야 하는 이유

안녕하세요, 모아쌤입니다.

전략이나 계좌를 볼 때 대부분 수익률부터 봅니다. 얼마 벌었나. 당연한 습관입니다.

그런데 오래 살아남는 사람들은 순서가 다릅니다. 얼마 벌 수 있나보다, 최악의 경우 얼마까지 깎이나를 먼저 봅니다. 오늘은 왜 그 순서가 맞는지 간단한 산수 하나로 보겠습니다.

잃은 만큼 벌면 본전이라는 착각

흔히 이렇게 생각합니다. 30퍼센트 잃었으니 30퍼센트 오르면 제자리다. 이 직관이 틀립니다.

100이 30퍼센트 빠지면 70이 됩니다. 이 70을 다시 100으로 되돌리려면 30을 벌어야 하는데, 30은 70의 약 43퍼센트입니다. 기준이 100이 아니라 줄어든 70으로 바뀌었기 때문입니다. 잃을 때와 되돌릴 때의 기준이 달라서, 돌아오는 길은 항상 더 가파릅니다.

깊어질수록 회복은 왜 가속이 붙나요

얕을 때는 별것 아닙니다. 10퍼센트 잃으면 약 11퍼센트, 20퍼센트 잃으면 25퍼센트 벌면 됩니다.

문제는 33퍼센트를 넘어가면서 곡선이 위로 휘어 오른다는 점입니다. 50퍼센트 잃으면 100퍼센트를 벌어야 본전입니다. 75퍼센트 잃으면 300퍼센트, 90퍼센트 잃으면 900퍼센트가 필요합니다. 남은 돈이 작아질수록 그 작은 돈으로 몇 배를 만들어야 하기 때문입니다.

2024년 3월 비트코인이 약 73,777달러 고점을 찍고 그해 8월 5일 49,000달러 부근까지 내려갔습니다. 고점 대비 약 34퍼센트 하락입니다. 34퍼센트 빠졌으니 34퍼센트 오르면 된다고 셈했다면 틀립니다. 실제로는 약 51퍼센트를 벌어야 본전이었습니다.

큰 손실 한 번이 작은 이익 여럿을 지웁니다

복리는 수익률을 곱해서 쌓입니다. 곱셈이라는 점이 중요합니다. 어느 한 번 크게 마이너스가 나면, 그 앞에서 애써 번 플러스가 한꺼번에 깎입니다.

10퍼센트씩 일곱 번을 착실히 벌었다고 해 보죠. 그 뒤에 50퍼센트짜리 손실이 한 번 오면, 일곱 번의 이익이 거의 다 사라지고 출발점 근처로 돌아옵니다. 작게 여러 번 버는 것보다, 크게 한 번 잃지 않는 게 결과를 더 크게 좌우합니다.

최대 낙폭은 결과가 아니라 제약입니다

여기서 최대 낙폭, 흔히 MDD라 부르는 숫자의 위상이 달라집니다. MDD는 다 끝나고 확인하는 성적표가 아닙니다. 앞으로 계좌가 얼마나 클 수 있는지를 미리 정하는 제약 조건입니다.

낙폭을 50퍼센트에서 30퍼센트로 줄이면, 회복 과제가 100퍼센트에서 약 43퍼센트로 절반 넘게 가벼워집니다. 그래서 수익률이 조금 낮아지더라도 깊은 낙폭을 막는 쪽이 길게 보면 계좌를 더 키웁니다.

정리

잃은 만큼 벌면 본전이라는 건 착각입니다. 기준이 줄어들기 때문에 돌아오는 길은 늘 더 가파르고, 50퍼센트를 잃으면 100퍼센트를 벌어야 본전입니다. 그래서 수익률보다 최대 낙폭을 먼저 봐야 합니다.

모아봇은 자동손절을 두고 변동성이 커지면 진입 크기를 줄여 낙폭을 얕은 구간에 붙들어 둡니다. 다만 이건 위험을 관리하려는 설계일 뿐 손실을 없애 주지는 않습니다. 모아봇 소개에서 직접 확인해 보세요.

본문의 산수와 과거 사례는 특정 시점의 예시이며, 과거 데이터 기반이라 미래 수익을 보장하지 않습니다. 모든 판단은 본인 몫입니다.

지금까지 모아쌤이었습니다.